Megadja az alaphangot a szeptemberi kamatcsökkentéshez? Powell beszéde a jövő heti Jackson Hole-i szimpóziumon felpezsdíti a piaci várakozásokat!

Augusztus 23-án a szövetségi...TartalékJerome Powell elnök kulcsfontosságú beszédet fog mondani a Jackson Hole-i Gazdasági Szimpóziumon, amely a globális pénzügyi piacok központi eseményévé vált. A jegybank éves ünnepeként várhatóan ez adja meg a szeptemberi kamatdöntés alaphangulatát, és kritikus pillanat lesz a jövőbeli monetáris politika meghatározásában.

Jackson Hole történelmi gyökerei
Jackson Hole, egy havas hegyekkel körülvett kisváros, minden augusztusban üdvözli a pénzügyi világ „zarándokait”. Ez a hagyomány 1982-ben kezdődött, amikor az akkori Fed elnöke, Paul Volcker, egy lelkes légyhorgász, ezt a helyszínt választotta a találkozónak.

Volcker nemcsak képzett halász volt, hanem a monetáris politika kiemelkedő reformere is. A magas infláció idején egyszer egyszerre 20% fölé emelte a kamatlábakat, ígyEZEKa féktelen infláció hatékony megfékezése erős várakozáskezeléssel.

Azóta a Jackson Hole-i szimpózium legendássá vált a pénzügyi világban, számos fontos döntés született itt. Az 1998-as orosz válság idején Alan Greenspan, a Fed akkori elnöke titokban találkozott a regionális Fed elnökeivel a konferencia során, ami döntő kamatcsökkentéshez vezetett. 2010-ben Ben Bernanke itt jelentette be a QE2 megszületését, megdöbbentve a világot.

Powell Jackson Hole-i pillanata
Powell tavaly a Jackson Hole-i szimpóziumon elmondott beszéde szigorú politikai álláspontot képviselt, megerősítette a 2%-os inflációs célt, és szükség esetén további kamatemeléseket javasolt.

Az idők azonban megváltoztak. A jelenlegi gazdaság lassuló növekedéssel néz szembe, és az inflációs nyomás már enyhült, így a piac széles körben arra számít, hogy a Fed kamatcsökkentési ciklusba kezd.

Powell beszéde ezúttal a jelenlegi gazdasági helyzetre, a munkaerőpiac teljesítményére és az inflációs kilátásokra összpontosíthat.

A kiskereskedelmi eladások és a kezdeti munkanélküli-segélykérelmek számának javulását figyelembe véve kiegyensúlyozottabb értékelést adhat a gazdasági kilátásokról. Eközben a piac a kamatcsökkentések mértékére vonatkozó jelzéseket keres, és találgatásokat tesz arra vonatkozóan, hogy lesz-e váratlan 50 bázispontos csökkentés.

Tavaly Powell beszédének témája a „Gazdasági kilátások” volt, hangsúlyozva a monetáris politika folytonosságát és stabilitását. Idén erre az alapra építhet, és tovább részletezheti a Fed jelenlegi gazdasági helyzetről alkotott értékelését és a válaszlépéseket.

Lehetséges hatás
A történelem a legjobb tanár. A Jackson Hole Symposium minden jelentős beszédét drámai piaci ingadozások kísérték. Bernanke 2010-es QE2 beszéde erős stimulációt vitt be a globális pénzügyi piacokba; a 2012-es "határozatlan idejű QE"-re tett utalása hullámvasútra küldte a piacot. Powell tavalyi szigorú beszéde szintén jelentős piaci volatilitást okozott.

Ha Powell beszéde ezúttal egyértelmű kamatcsökkentést jelez, a piac azt a lassuló gazdasági növekedésre adott válaszként értelmezheti, így növelve a kockázatos eszközöket. Ha azonban a beszéd szigorúbb politikát folytat, és az inflációs kockázatokat hangsúlyozza, a piac kétségeket ébreszthet a Fed monetáris politikájával kapcsolatban, ami a részvények és kötvények volatilitásához vezethet.

Ráadásul Powell beszéde más országok monetáris politikai irányvonalát is befolyásolhatja. A mai globálisan integrált gazdaságban a Fed döntései nemcsak az Egyesült Államokra hatnak, hanem messzemenő következményekkel járnak a globális gazdaságra is.