Szerdán a Fed bejelentette legújabb kamathatározatát, amely 50 bázispontos kamatemelést jelentett be, és júniusban megkezdi mérlegének csökkentését.

A Fed ilyen erős szigorítási politikája miatt a piac nagyon optimistának tűnik, és úgy tűnik, hogy a piac rossz hírekkel jár.

Az S&P 500 elérte a legnagyobb egynapos százalékos emelkedést közel egy év óta, és a 10 éves amerikai kötvény is visszaesett, miután 3%-ot ért el, egyszer 2,91%-ra.

A Fed józan ész szerint kamatemelést jelentett be, ami monetáris szigorítás volt, a tőzsdén lesz egy bizonyos visszaesés, és logikus, hogy válaszul az amerikai kötvények is emelkedjenek.Miért van azonban a várakozással ellentétes reakció?

Ennek az az oka, hogy a piac teljes mértékben beárazta a Fed akcióit (Price-in), és korai választ adott.Mindez a Fed elváráskezelésének köszönhető – a kamatemelés előtt havi kamattalálkozókat tartanak.A találkozó előtt ismételten és gyakran kommunikálnak a piaccal, hogy közvetítsék a gazdasági várakozásokat, amivel a piac elfogadja a monetáris politika változásait.

Valójában már tavaly év végén, miután Powell Fed-elnököt újra kinevezték, megváltoztatta korábbi galambos stílusát, és agresszív lett.

A Fed „elváráskezelése” alatt a piaci várakozások a zsugorodásról a kamatemelésre változtak, és 25 bázispontról 50 bázispontra nőttek.A gyakori huncutkodás hatására a gyűlöletemelkedés végül még 75 bázispontra is emelkedett.Végül a Fed „galambos pártjai” 50 bázisponttal emelték a kamatot.

A korábbi 25 bázisponthoz képest kétségtelenül nagyon agresszív az 50 bázispont plusz a tábla szűkítésének közelgő terve.Végül az eredmény „a várakozáson belül” lett, mert a Fed 75 bázispontos várakozást tett.

Emellett Powell beszéde kizárta a további kamatemelések lehetőségét is, ami jelentősen javította a piaci hangulatot, és enyhítette a túlzott szigorítással kapcsolatos aggodalmakat.

A Federal Reserve a „hawkish jelek” ilyen folyamatos korai kibocsátásával elváráskezelést végez, ami nemcsak felgyorsítja a szigorítási ciklust, hanem megnyugtatja a piacot is, hogy végre megjelenjen a „Boots landing” hatása, így ügyesen és kitartóan töltse a politikai átmeneti időszakot.

A Fed elváráskezelési művészetét megértve nem kell túlságosan pánikba esnünk, amikor a kamatemelés beáll.Tudni kell, hogy a legfenyegetőbb dolgok nem történnek meg addig, amíg az árfolyam a legmagasabb pontról le nem esik.Lehet, hogy a piac már megemésztette a „várakozásokat”, sőt idő előtt be is váltotta a kamatemelés hatását.

Bármennyire is tökéletesek a várakozások, nem homályosíthatja el azt a tényt, hogy a Fed továbbra is a radikális monetáris szigorítás útjára lép;vagyis akár a kincstári kamatok, akár a jelzáloghitelek kamatai emelkednek, rövid távon nehéz inflexiós pontot látni.

A legfontosabb üzenet, hogy az áprilisi inflációs adatot a jövő héten teszik közzé;ha visszaesnek az inflációs adatok, a Fed lelassíthatja a kamatemelések ütemét.

A következő hónapokban a Fed valószínűleg megismétli ugyanezt a taktikát, lehetővé téve a piac számára, hogy előre megemésztse az elvárások kezelését.A jelenlegi alacsonyabb kamatokat mielőbb zárolnunk kell;ahogy egy régi mondás tartja: egy madár a kézben két legyet ér a bokorban.

A fentiek egy mondattal foglalhatók össze a kereskedelemben: Vedd meg a pletykát, add el a híreket.