Ne tévesszen meg a GDP!Ha 2023-ban elkerülhetetlen a recesszió, akkor a Fed csökkenti a kamatot?Hová tűnnek a kamatok?
2022.11.07
Október 27-én hozták nyilvánosságra a harmadik negyedéves GDP-adatokat.
A harmadik negyedévben a GDP erősen, 2,6%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest, ami nemcsak a 2,4%-os piaci várakozásokat haladta meg, hanem véget vetett a korábbi „technikai recessziónak” is – két egymást követő negyedévben negatív GDP-növekedés volt az első félévben.
A GDP negatívból pozitív tartományba fordult, ami azt jelenti, hogy a Fed erőteljes kamatemelése nem jelentett veszélyt a gazdasági fejlődésre.
Feltételezhető, hogy a pozitív gazdasági adatok gyakran annak a jele, hogy a Fed továbbra is agresszív kamatemelést folytat, de a piac erre nem reagált következetesen.
Ez az adat nem oszlatta el a novemberi 75 bázispontos emelésre vonatkozó várakozásokat, de növelte a decemberi ülésen az 50 bázispontos emeléssel kapcsolatos várakozásokat (a kamatemelések első lassulása).
Ennek az az oka, hogy ezek a látszólag jó GDP-adatok a konkrét szerkezetet tekintve valójában tele vannak „csalással”.
Mennyire volt „csalt” a GDP a harmadik negyedévben?
Amint látjuk, a személyes fogyasztási kiadások jelentik az amerikai gazdaság legnagyobb összetevőjét, átlagosan a GDP mintegy 60%-át teszik ki, és az USA gazdasági növekedésének „gerincét” jelentik.
A személyes fogyasztási kiadások GDP-arányának további csökkenése azonban a harmadik negyedévben a gazdaság növekedési pillérének folyamatos zsugorodása, és sokak szerint a recesszió előhírnöke.
Emellett a többi altétel növekedési üteme is csökkent.Tehát valójában ki támogatja a gazdasági növekedést a harmadik negyedévben?
A következő export 2,77%-kal járult hozzá a harmadik negyedévi GDP-növekedéshez, így elmondható, hogy a harmadik negyedévi GDP-növekedést szinte csak az export támogatta.
Ennek az az oka, hogy az Egyesült Államok rekordmennyiségű olajat, gázt és fegyvert exportált Európába a jelenleg is zajló orosz-ukrán konfliktus miatt.
Ennek eredményeként a közgazdászok általában azt feltételezik, hogy ez a jelenség átmeneti, és nem fog fennmaradni a következő negyedévekben.
Ez a meglepő GDP-adat valószínűleg csak egy „visszatekintés” a recesszió előtt.
Mikor fordul a Fed a sarkon?
A Bloomberg legfrissebb modelladatai szerint a recesszió valószínűsége a következő 12 hónapban elképesztő 100%.
Kép forrása: Bloomberg
Ha ehhez hozzávesszük, hogy a recesszió indikátorának tekintett 3 hónapos és 10 éves amerikai kötvényhozamok fordított trendje egyre szélesedik, a recessziós félelmek ismét hatalmat kapnak a piacon.
Ilyen körülmények között a kamatemelések dilemmába kényszerülnek – recesszió esetén csökkenti-e a Fed kamatokat?
Valójában az elmúlt 30 év négy recessziójában a Fed egy bizonyos minta szerint korrigálta a kamatlábakat.
Mivel a recessziót gyakran a munkanélküliség növekedése és a fogyasztói kereslet csökkenése kíséri, a Fed általában három-hat hónappal a kamatcsúcs elérése után kezdi meg a kamatcsökkentést a gazdaság élénkítése érdekében.
Bár a Fed vonakodik attól, hogy túl gyorsan megfordítsa a dagályt és csökkentse a kamatokat, ha a recesszió a következő évben is folytatódik, a Fed valószínűleg hat hónapon belül úgy dönt, hogy a kamatláb eléri végső értékét, hogy leállítja a kamatemelést vagy -csökkentést a gazdaság stabilizálása érdekében.
Mikor csökkennek a kamatok?
Az elmúlt harminc évben a jelzáloghitelek kamatai csökkentek, valahányszor a gazdaság recesszióba került.
Amikor azonban a Fed csökkenti a kamatlábakat, a jelzáloghitel-kamatok általában nem esnek újra olyan gyorsan.
Az elmúlt négy recesszióban a 30 éves jelzáloghitelek kamata átlagosan mintegy 1%-kal csökkent a recesszió kezdetétől számított másfél éven belül.
A lakásvásárlók megfizethetősége jelenleg történelmi mélyponton van, de sokkal több potenciális vásárló számára a súlyos recesszió valószínűleg az állás elvesztésének vagy a bérek csökkenésének kockázatával jár, ami tovább növeli a megfizethetőséget.
A novemberi 75 bázispontos kamatemelés nem volt ellentmondásos, és a legnagyobb kérdés az, hogy a Fed jelez-e „kúposodást” decemberben.
Ha a Fed még idén a kamatemelések lassulására utal, akkor a jelzáloghitelek kamatai is fellélegeznek.
Nyilatkozat: Ezt a cikket az AAA LENDINGS szerkesztette;a felvételek egy része az internetről készült, az oldal pozíciója nincs feltüntetve, és engedély nélkül tilos újranyomtatni.Vannak kockázatok a piacon, és a befektetésnek óvatosnak kell lennie.Ez a cikk nem minősül személyes befektetési tanácsadásnak, és nem veszi figyelembe az egyes felhasználók konkrét befektetési céljait, pénzügyi helyzetét vagy igényeit.A felhasználóknak mérlegelniük kell, hogy az itt található vélemények, vélemények vagy következtetések megfelelnek-e az adott helyzetüknek.Fektessen be ennek megfelelően, saját kockázatára.
Feladás időpontja: 2022.11.08