Vajon a jelzáloghitel-kamatláb beindítja a hajnalt a csökkenő mérleg alá?
2022.04.23
A Fed legutóbbi jegyzőkönyvében megemlítette, hogy májusban hivatalosan megkezdi mérlegének szűkítését, és azt jósolta, hogy ez a valaha volt legnagyobb lesz.Miután a Federal Reserve elindította a kamatemelési ciklust, a mérleg szűkítésének terve is napirendre került.Egyes hitelfelvevők furcsán érzik magukat a hirtelen „mérlegzsugorodás” miatt.Amikor 2020-ban kitört a COVID-19, a Federal Reserve nagy mennyiségű kötvényt kezdett vásárolni a piacról, azzal a céllal, hogy pénzinjekcióval ösztönözze a gazdaságot.Ezt a folyamatot QE (Quantitative Easing) politikaként ismerik.A QE politika legközvetlenebb eredménye a kamatok csökkenése és a piaci likviditás növekedése.A QE politikán keresztül a Fed végső célja a kamatláb csökkentése valuta hozzáadásával a piacra, ezzel elérve a gazdaság élénkítésének célját.Az elmúlt két évben a tőzsdei és lakásárak szárnyalása, valamint az alacsonyabb jelzáloghitel-kamat mind a QE-politikának köszönhető.
A zsugorodó mérleg a QE politika fordított műveleteként fogható fel, melynek közvetlen célja a mérleg mindkét oldalának egyidejű csökkentése, a pénzforgalom csökkentésének céljának elérése érdekében. ellentétes hatást is hoz a minőségbiztosítási politikával.A QE-politika mellékhatása gyakran az infláció, a jelenlegi infláció pedig „magas”, így miután a Fed kamatemeléshez kezd, be kell tüzelnie és be kell indítania a zsugorodó mérleget, hogy „kettős fékezzen” az infláció.
Milyen módon fog ez a forduló Zsugorodó mérleg végre kell hajtani?
Három fő módja van a kötvényvásárlások méretének csökkentésének;kötvények közvetlen eladása;és lehetővé tenni az eszközök lejáratkor történő automatikus visszaváltását (redemption), vagyis a lejáratkor az újrabefektetés leállítását.
Mindhárom módszer használható a mérleg méretének csökkentésére, a forgalomban lévő pénz mennyiségének csökkentésére kamatemelésre, valamint az infláció szabályozására.
A Federal Reserve által közzétett legutóbbi monetáris politikai ülés jegyzőkönyve azt mutatja, hogy a megugró infláció leküzdése érdekében a döntéshozók „általában megállapodtak” abban, hogy a Fed eszközállományát havonta legfeljebb 95 milliárd dollárral csökkentik.
A jegyzőkönyv azt is megemlítette, hogy "elsősorban a SOMA értékpapír-állományából kapott tőke újrabefektetésével", ami azt jelenti, hogy ez a zsugorodási kör "passzív" lesz, nem pedig aktív értékesítés, a fent említett harmadik módon.Sok közgazdász arra számít, hogy a Fed három év alatt mintegy 3 billió dollárral csökkenti mérlegét.A jegyzőkönyv azonban nem részletezte, hogyan vezetik be a felső határt, ezt a részletet valószínűleg a májusi ülésen jelentik be.Ha a Fed továbbra is az előrejelzéseknek megfelelően csökkenti mérlegét, akkor ez lesz a valaha volt legnagyobb.
Összezsugorodik az ing felgyorsul , a hatás nem lehet fokozott
A zsugorodás utolsó köre 2017 és 2019 között volt. A 2015-ös négy kamatemelést követően nagyon sokáig tartott a mérleg zsugorítása. Egész évbe telt, mire a Fed elérte a havi 50 milliárd dolláros maximális kamatlábat.
Ez a zsugorodási kör három hónap alatt nulláról 95 milliárd dollárra mehet.A piacok több mint 1100 milliárd dolláros éves csökkentést várnak.Ez azt jelenti, hogy az idei év végére vagy a jövő év elejére a zsugorodás üteme várhatóan meghaladja a teljes 2017-2019-es ciklus teljes mértékét.
Az előző fordulóhoz képest a Federal Reserve gyorsabb ütemben és nagyobb intenzitással csökkentette mérlegét, és erősebb szigorítási jelzést küldött.Felgyorsítja-e a kincstári hozamok emelkedését egy "agresszív" mérlegcsökkentési terv?
Ahogy fentebb említettük, ez a zsugorodási kör "passzív" lesz a kötvény-újrabefektetés leállítása formájában.A mérleg "passzív" zsugorodása azonban nem képez piaci eladási megbízást, nem fogja közvetlenül felfelé tolni a kamatláb hosszú végét, a kamatlábra gyakorolt hatás közvetettebb.A piaci reakciókból ítélve a közelmúltban megugró piaci kamatlábak, beleértve a kincstári kötvény- és jelzálogkamatokat, már beárazták a későbbi kamatemelések és a mérleg szűkülésének hatását, és szinte a „sas” kimenetet választották.
Nyilatkozat: Ezt a cikket az AAA LENDINGS szerkesztette;a felvételek egy része az internetről készült, az oldal pozíciója nincs feltüntetve, és engedély nélkül tilos újranyomtatni.Vannak kockázatok a piacon, és a befektetésnek óvatosnak kell lennie.Ez a cikk nem minősül személyes befektetési tanácsadásnak, és nem veszi figyelembe az egyes felhasználók konkrét befektetési céljait, pénzügyi helyzetét vagy igényeit.A felhasználóknak mérlegelniük kell, hogy az itt található vélemények, vélemények vagy következtetések megfelelnek-e az adott helyzetüknek.Fektessen be ennek megfelelően, saját kockázatára.
Feladás időpontja: 2022.04.23